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收購小銀行只為活下去 P2P正在全球范圍內陣亡

來源:馨金融| 作者:洪偌馨| 2020-03-05 08:32:49| 11133人閱讀| 0條評論
摘要
2月19日,美國最大的P2P平臺Lending Club發布2019年財報。財報顯示,Lending Club已簽署最終協議,將以1.85億美元的現金和股票收購一家位于波士頓的在線銀行Radius Bancorp。P2P平臺想要活下的唯一方法,就是不再作為一家P2P平臺活著。在這一點上,中國和美國兩個全球最大的P2P市場也再次合流。眼下,中國P2P平臺們也在不斷找尋自救的出路,轉型互聯網小貸、入股消費金融公司或者銀行。總之,揮手告別P2P。

世界這么大,卻容不下P2P

P2P正在全球范圍內「陣亡」。

2月19日,美國最大的P2P平臺Lending Club發布2019年財報。財報顯示,Lending Club已簽署最終協議,將以1.85億美元的現金和股票收購一家位于波士頓的在線銀行Radius Bancorp。

令人唏噓的是,曾經風光無限的Lending Club,如今在國內卻乏人關注。

盡管Lending club在官方新聞稿中竭力渲染了收購所帶來的優勢:降低成本、增加多樣化收入、合規優勢……但在平臺連年虧損、股價持續下跌的背景之下,與其說這是一次華麗的轉身,不如說是一場無奈的妥協與自救。

作為全球P2P行業的標桿,Lending Club在過去幾年的落寞被看作是整個行業不斷下墜的縮影。而最終,它選擇擁抱銀行牌照,也是P2P模式在商業上潰敗的一次宣告。

P2P平臺想要活下的唯一方法,就是不再作為一家P2P平臺活著。

在這一點上,中國和美國兩個全球最大的P2P市場也再次合流。眼下,中國P2P平臺們也在不斷找尋自救的出路,轉型互聯網小貸、入股消費金融公司或者銀行。總之,揮手告別P2P。

1

「完美聯姻」

Radius是誰?

公開資料顯示,Radius成立于1987年,是美國近五千家社區銀行中的一員。目前,Radius擁有14億美元的多元化資產和12億美元存款,無論是從資產規模,還是銀行品牌來看都不算出眾。

稍有特別之處在于,它是一家互聯網銀行,即沒有任何線下網點,完全依賴線上渠道為消費者和小微企業提供存款、賬單支付、卡管理和財務管理等服務。此外,Radius也通過開放API接口為科技公司提供「銀行即服務」的Baas服務。

而關于選擇Radius的原因,Lending Club給出了幾點原因::

通過提供低成本、穩定的資金來源,增強經濟周期中的應變能力;

通過與主要監管機構的直接關系來提供監管清晰性;

利用LendingClub的市場優勢推廣新增的銀行服務以吸引新會員;

通過擴展BaaS產品提供新產品、服務和資源以更好地服務于合作伙伴;同時對Radius客戶加強貸款產品的交叉銷售;

增加與現有Lending Club成員的參與度,以幫助他們管理現金流量并節省開支,同時生成更多數據以告知承銷商,并幫助消費者改善財務狀況。

概括來講,一方面,銀行的進入將大大降低資金成本。根據Lending Club收購計劃報告,平臺的資金來源結構將在收購之后徹底轉變,將資金成本從4.0%降低至1.8%,照此測算,平均每年節約1500萬美元的成本。

另一方面,數字銀行也會帶來業務和收入的多元化,除了貸款外,還可以為平臺用戶提供中戶管理、轉賬支付等其他服務,以及Bass等to B服務。而監管身份的清晰也將幫助對Lending club有所幫助。

開源節流之下,根據報告測算,Lending Club在2年內就可以獲得快速的現金回報和可觀的收益,Radius總裁兼首席執行官Mike Butler稱,「這是一場完美的聯姻」。

2

P2P鼻祖「投降」

可是從另一個角度來看,這筆買賣更像是一種「妥協」。

公開數據顯示,Lending Club在上市后連年虧損。其中,2016、2017、2018年分別虧損1.46億美元、1.54億美元、1.28億美元,到2019年收縮至3090萬美元

作為一家發展超過10年,有300萬用戶、累計借款規模超過500億、與60多家銀行和90多個機構投資者合作的平臺,Lending Club起點夠高、資源夠好,卻沒拿出過一份合格的成績單。不僅是盈利能力的低下,甚至連規模增長也呈現疲態。

究其根源,問題還是出在商業模式上。

前述列舉的一系列「聯姻」所帶來的好處,與其說是強強聯合,不如說是銀行牌照彌補了P2P平臺先天的缺陷——監管的不確定、資金成本高企、規模擴張乏力、收入單一而脆弱、盈利能力低下。

收購銀行的行為無異于變相承認,如果沒有銀行牌照的注入,單純以P2P模式運營難以維持商業的可持續性。即無法通過資產質量表現獲得更低成本的資金,與傳統銀行抗衡,也無法通過規模擴張提高收入,實現扭虧為盈。

就像投資人張化橋先生在他文章里提到的,「人們增加了對金融科技的懷疑,因為這項收購等于變相承認:銀行的牌照和商業模式更加優越。」

尤其是相較于中國市場上由監管主導的清退和轉型,美國市場玩家們所作出的選擇,或許更能反映市場的真實狀況。

3

退回持牌之路

遺憾的是,此舉并沒能在資本市場獲得積極響應。這樁看起來劃算的交易宣布之后,Lending Club的股價應聲下跌。

美國國內有近5000家社區銀行,哪怕Radius是其中最優秀的線上銀行,牌照所能帶來的想象空間也非常有限。

更重要的是,Lending Club之所以能在成立之初就受到眾多資本的追捧,在IPO之前完成了超過10輪融資,IPO之后市值一度高達百億美金,根本原因是大家相信其模式的顛覆性,或者說相信它不能以傳統的估值方式來評判。

盡管過去幾年里,Lending Club已經較高點跌去了僅九成的市值,但是投資者們依然無法無視這種落差。

當然,伴隨著Monzo、Revolut、N26和Atom Bank在內的新興銀行迅速發展,用戶總量紛紛突破百萬級別,并保持持續增長狀態。「數字銀行」的概念逐漸站上風口,Lending club或許也寄希望于它能重新點燃投資者的信心。

中國市場也是如此。

零壹財經數據顯示,截至2019年12月末,共監測到6351家平臺,近一個月內還在正常發標的平臺僅295家,非正常運營平臺(包含轉型、退出、立案、停運等)共6056家,在營平臺僅剩4.64%。全年借貸金額同比下降近半,借貸月同比下降38.6%。

P2P的整治與清退依在進行當中,積木盒子等平臺陸續宣布推出P2P、轉型小貸的消息傳出,但道阻且長。短期要與出借人商定兌付方案,長期要面臨轉型小貸后的持續經營問題。

前陣子,一個從事小貸行業多年的朋友問我:「小貸行業已經如此艱難,P2P為什么還要擠進來?」

的確,小貸行業發展多年,除了少數有場景、有生態的網絡小貸較有起色,絕大多數公司都淪為了擺設。一方面,風險高、放款難;另一方面,監管的「緊箍咒」也在層層加碼,小貸公司合規成本和經營門檻越來越高。

魔幻人間,現實諷刺。

曾經以破竹之勢席卷全球,以顛覆的姿態入侵傳統金融的P2P模式,如今成為了金融牌照的擁躉。

確實,無路可退了吧。

溫馨提示:以上內容僅為信息傳播之需要,不作為投資參考,網貸有風險,投資需謹慎!
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